Финансовый менеджмент

Тема 1. Введение в финансовый менеджмент

Понятие финансов организации. Источники формирования финансовых ресурсов. Организация финансовых потоков, формирование долго- и краткосрочной финансовой политики, органы управления финансами.

Предприятие как финансовая система: система органов управления финансами, система фондов финансовых ресурсов, система финансовых политик, система финансовых потоков.

Концепции финансового менеджмента.

Цели финансового менеджмента. Задачи финансового менеджмента. Функции финансового менеджмента.

Нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.

Место и роль финансовой службы в организационной структуре предприятия. Структура финансовой службы и задачи ее подразделений. Система административного и функционального подчинения в финансовой службе. Взаимосвязь финансового менеджмента с бухгалтерской службой. Роль финансового менеджмента в выборе рациональной системы расчетов с партнерами и методов привлечения необходимых финансовых ресурсов.

Информационное обеспечение финансового менеджмента.

Понятие и функции контроллинга.

Роль и задачи бюджетирования, принципы бюджетирования, система регламентирующих документов, бюджеты как форма управления доходами и расходами организации.

Бюджетный процесс, его участники, этапы и процедуры, график бюджетирования.

Система бюджетов: операционные, инвестиционные, финансовые бюджеты. Виды бюджетов: мастер-бюджеты, проектные бюджеты, бюджеты по процессам (аctivity-based budgets), бюджеты «с нуля» (zero-based budgets), скользящие бюджеты (rolling budgets), гибкие бюджеты (flexible budgets). Методика их составления и особенности применения. Ключевые бюджеты: бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, баланс.

Бюджетные формы. Бюджетная модель, взаимосвязь отдельных бюджетов.

Тема 2. Управление текущими активами

Терминология оборотного (рабочего) капитала.

Стратегия формирования оборотного капитала организации: консервативная, агрессивная и смешанная. Факторы, влияющие на выбор стратегии управления оборотным капиталом.

Политика управления денежными средствами и краткосрочными вложениями в ценные бумаги.

Политика управления дебиторской задолженностью.

Политика управления производственными запасами.

Тема 3. Управление результатами и эффективностью

Содержание финансовых результатов: выручка, экономическая и бухгалтерская прибыль, рост стоимости компании.

Понятие безубыточности и формирование прибыли.

Управление платежеспособностью. Диагностика банкротства.

Маржинальный анализ. Факторный анализ прибыли.

Методика анализа план-факт. Использование гибких бюджетов в анализе эффективности. Факторный анализ отклонений от стандартных затрат.

Понятие управления эффективностью (Performance Management). Критерии эффективности деятельности: рентабельность продуктов, филиалов, клиентов. Возврат на инвестиции (Return on investment). Остаточный доход (Residual income). Добавленная экономическая стоимость (Economic Value Added).

Сбалансированная система показателей и обоснование потребности в инвестициях.

Тема 4. Управление инвестициями

Инвестиционный процесс.

Понятие инвестиций. Классификация инвестиций. Формы инвестиций: слияния и поглощения, новая деятельность (start-up), реконструкция, модернизация, инновации, расширение операционной деятельности и др.

Выбор источников финансирования проектов. Бюджет капитальных затрат (Сарех).

Понятие инвестиционного проекта. Проекты с ординарными и неординарными денежными потоками. Типы инвестиционных проектов: взаимоисключающие, независимые, взаимодополняющие, взаимовлияющие. Структура описания инвестиционного проекта. Бизнес-план. Финансовая составляющая бизнес-плана. Процесс финансовой оценки инвестиционных проектов. Критерии финансовой оценки инвестиционных проектов. Достоинства, ограничения и особенности их применения. Оценка ликвидности инвестиционных проектов.

Классификация денежных потоков проекта, принципы их учёта и расчёта. Влияние «налогового щита». Понятие и методика дисконтирования денежных потоков. Выбор ставки дисконтирования. Сравнительная оценка проектов различной продолжительности.

Оценка рисков инвестиционных проектов. Методика анализа чувствительности.

Формирование инвестиционного портфеля. Контроль реализации инвестиционных проектов.

Тема 5. Управление капиталом

Цели и задачи управления капиталом. Собственный и привлеченный капитал, формы привлечение дополнительных финансовых ресурсов. Финансовые рынки: классификация, участники, регуляторы, инструменты, механизмы функционирования.

Финансовые инструменты: облигации, обычные акции, привилегированные акции, производные финансовые инструменты (derivatives).

Оценка финансовых инструментов.

Формы взаимодействия коммерческих организаций с банковской системой. Кредиты, их классификация и применение.

Займы, их классификация и применение.

Цена и стоимость видов капитала. Методика расчета стоимости отдельных видов капитала. Традиционные методы средне- и краткосрочного финансирования. Методы оптимизации структуры капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital), предельная стоимость капитала (Marginal Cost of Capital).

Финансовый леверидж. Дивиденды, прибыль, курс акций — логика взаимосвязи. Виды дивидендной политики предприятия. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Способы выплаты дивидендов. Порядок выплаты дивидендов.

Тема 6. Инструменты финансового анализа и планирования

Необходимость, задачи и принципы финансового планирования

Этапы и целевые установки стратегического планирования

Инструменты стратегического планирования

Показатель EVA в системе управления организацией. Нормативные и балансовые методы тактического планирования

Этапы и методы прогнозирования финансовых показателей.

Имитационное моделирование в системе принятия управленческих решений.

Финансовая отчётность в системе информационного обеспечения управления.

Бюджетирование и бюджетная модель организации.

Стратегии финансирования оборотных средств.

Коэффициентный анализ в системе обеспечения финансового планирования.

Модель устойчивого состояния организации.

Управление стратегией устойчивого роста.

Тема 7 Формирование и управление капиталом организации

Система финансирования хозяйственной деятельности.

Модели оптимизации объемов потребности в финансовых ресурсах организации.

Основные способы формирования и наращения капитала.

Обоснование структуры собственных и заемных источников финансирования текущей деятельности организации. Модели оптимизации структуры капитала. Модели управления источниками финансирования.

Новые инструменты финансирования деятельности. Стоимость организации и стоимость капитала.

Финансовое управление эмиссией ценных бумаг.

Условия и регулирование размещения долевых ценных бумаг. Особенности привилегированных и обыкновенных акций. Особенности публичного размещения облигационных займов.

Источники средств долгосрочного назначения.

Тема 8. Оценка риска и доходности

Концепция риска и доходности в финансовом менеджменте.

Виды финансовых рисков организации и принципы управления ими.

Этапы и модели управления рисками.

Использование распределения вероятностей доходности для измерения риска ценной бумаги.

Бета-коэффициент как мера систематического риска ценных бумаг организации.

Использование методов математической статистики в управлении финансовыми рисками.

Механизмы противодействия риску.

Модели ценообразования активов на рынке капиталов.

Риск и леверидж в финансовом менеджменте.

Оценка операционного и финансового рычага.

Тема 9. Управление денежными потоками

Формирование информационного обеспечения движения денежных потоков организации.

Прямой и косвенный методы управления денежными потоками.

Временная стоимость денег в финансовых вычислениях. Будущая и дисконтированная стоимости.

Виды денежных потоков и методы оценки.

Политика управления денежными средствами и их эквивалентами.

Определение целевого остатка денежных средств в организации.

Методы управления денежными средствами в рамках текущей деятельности организации.

Регулирование длительности финансового цикла в управлении денежными потоками. Методы управления запасами и дебиторской задолженностью.

Модель оптимальной партии заказа. Дебиторская задолженность и кредитная политика организации.

Краткосрочное финансирование в управлении денежными потоками.

Прогноз денежных потоков по инвестиционной деятельности.

Распространенные инструменты денежного рынка.

Прогнозирование и управление денежными потоками. Бюджет денежных средств.

Тема 10. Управление портфельными инвестициями

Сущность инвестиционных решений, связанных с финансовыми активами.

Подходы к оценке вложений в финансовые активы.

Оценка стоимости и доходности акций и облигаций.

Финансовые инструменты в оценке инвестиционной привлекательности организации.

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов.

Индикаторы на рынке ценных бумаг.

Этапы формирования инвестиционного портфеля.

Инструментарий прогнозирования риска и доходности инвестиционного портфеля.

Тема 11. Управление реальными инвестициями

Регулирование инвестиционной деятельности организации. Планирование долгосрочных инвестиций.

Формы и цели реального инвестирования организации.

Инвестиция или потребление: проблема выбора.

Классификация решений инвестиционного характера.

Инвестиционный проект, его классификация. Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта. Модель инвестиционного анализа. Формирование инвестиционной программы.

Оценка экономической эффективности реальных инвестиций.

Сравнительная характеристика критериев оценки. Проблемы ранжирования инвестиционных проектов. Альтернативные подходы к оценке инвестиций.

Инвестиционные возможности организации и предельная цена капитала.

Формирование бюджета капиталовложений и его принципы.

Факторы, влияющие на процесс оптимизации бюджета капиталовложений.

Тема 12. Управление дивидендной политикой организации

Дивидендная политика и стоимость организации.

Теоретические подходы к оптимизации дивидендной политики.

Факторы, определяющие дивидендную политику.

Типы дивидендной политики и особенности их формирования.

Выплата дивидендов, порядок и методики. Дивидендная политика и регулирование курса акций.

Тема 13. Специфические вопросы финансового менеджмента

Финансирование с помощью конвертируемых ценных бумаг.

Операции по реструктуризации организации для повышения её стоимости.

Оценка финансового состояния неплатежеспособной организации.

Методы оценки и принятия решений в условиях инфляции.